撫順特鋼1月2日晚公告透露，這宗由民營企業(yè)為主要投資者對(duì)國有鋼企實(shí)施的重整收購，已獲得了中國商務(wù)部、國防科工局及證監(jiān)會(huì)等部門的審查和批復(fù)。

　　待重整完成后，沙鋼集團(tuán)董事局主席沈文榮控制的“錦程沙洲”將擁有東北特鋼集團(tuán)43%股份，并成為其控股股東。此外，通過收購東北特鋼，錦程沙洲還將間接擁有上市公司撫順特鋼38.22%的股權(quán)，從而對(duì)撫順特鋼實(shí)施控制。

　　重整方案獲批

　　歷時(shí)一年多，備受關(guān)注的東北特鋼破產(chǎn)重整案，終于艱難邁入收官階段。2018年1月2日晚，撫順特鋼發(fā)布了關(guān)于東北特鋼破產(chǎn)重整案的《收購報(bào)告書》，并透露重整投資人寧波梅山保稅港區(qū)錦程沙洲股權(quán)投資有限公司（以下簡稱“錦程沙洲”）和東北特鋼集團(tuán)于近日先后通過了國防科工局、商務(wù)部反壟斷局及證監(jiān)會(huì)等主管部門的審批。

　　這意味著，東北特鋼重整案將進(jìn)入最后的執(zhí)行階段。中國首例民營鋼企接盤重整地方大型國有鋼企的案例即將獲得成功。

　　作為中國北方規(guī)模最大且提供軍用特殊鋼的重要公司，東北特鋼的破產(chǎn)重整案可不是一個(gè)小事件。

　　受鋼鐵市場寒冬沖擊和長期以來債務(wù)包袱拖累，東北特鋼自2016年3月28日起連續(xù)出現(xiàn)企業(yè)債券違約，至當(dāng)年10月累計(jì)10只債券違約，涉及本金71.7億元。由于無法再通過發(fā)債或貸款引入新的資金，東北特鋼遭遇了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

　　考慮到東北特鋼擁有優(yōu)質(zhì)的特鋼資產(chǎn)及重整價(jià)值，債權(quán)人向大連中院提出對(duì)東北特鋼集團(tuán)的破產(chǎn)重整申請(qǐng)。2016年10月10日，大連市中級(jí)人民法院受理了債權(quán)人對(duì)東北特鋼及下屬兩家子公司的重整申請(qǐng)，東北特鋼正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。截至當(dāng)年11月20日，管理人收到的申報(bào)債權(quán)總額約700億元。

　　隨后數(shù)月，資本市場一度對(duì)誰能最終接盤傳聞不斷。在寶武、鞍鋼集團(tuán)、中信泰富特鋼等熱門人選中，市場一度猜測最終接盤方大概率將是同屬東北地區(qū)及國資性質(zhì)的鞍鋼集團(tuán)。但令市場和鋼鐵行業(yè)意外的是，最終，沙鋼集團(tuán)董事局主席沈文榮實(shí)控公司錦程沙洲，將與本鋼集團(tuán)旗下的本鋼板材共同擔(dān)任投資人，參與東北特鋼的重整。

　　沙鋼集團(tuán)是國內(nèi)最大的民營鋼鐵企業(yè)，沈文榮是沙鋼集團(tuán)的實(shí)控人。截至2017年上半年，沙鋼集團(tuán)總資產(chǎn)1283.6億元，凈利潤25.53億元，同比增加163.2%。此外，沙鋼集團(tuán)持有A股上市公司沙鋼股份20.34%的股份。

　　工商資料顯示，錦程沙洲成立于2016年4月底，其15名自然人股東幾乎全為沙鋼集團(tuán)高管。值得強(qiáng)調(diào)的是，在錦程沙洲的股東中，沈文榮一人持股比例為70.53%，為錦程沙洲的控股股東與實(shí)控人。

　　據(jù)最新《收購報(bào)告書》透露，2017年7月5日，錦程沙洲在大連正式簽署了《東北特鋼等三家公司破產(chǎn)重整之投資框架協(xié)議》，錦程沙洲將作為主要投資者參與東北特鋼集團(tuán)破產(chǎn)重整。錦程沙洲將出資近45億元投資東北特鋼，并將持有重整后東北特鋼43%的股權(quán)，成為其控股股東。

　　同時(shí)，由于東北特鋼是撫順特鋼母公司，錦程沙洲還將間接取得撫順特鋼38.22%股份，從而間接控制撫順特鋼。

　　此外，本鋼集團(tuán)通過本鋼板材投資10.38億元，將持有重整后東北特鋼10%的股權(quán)。錦程沙洲和本鋼板材合計(jì)持有東北特鋼53%的股權(quán)。其余47%的股權(quán)為債權(quán)人持有。

　　2017年8月8日，東北特鋼召開債權(quán)人會(huì)議，審議通過了本次重整計(jì)劃；3日后，大連中級(jí)人民法院裁定通過本次重整計(jì)劃。

　　9月27日，國防科工局批復(fù)同意本次重整的軍工事項(xiàng)審查；2017年12月18日，商務(wù)部反壟斷局回函通過本次重整的反壟斷審查；12月26日，中國證監(jiān)會(huì)出具了相關(guān)批復(fù)文件，核準(zhǔn)豁免錦程沙洲的要約收購義務(wù)。

　　1月3日，國內(nèi)某大型券商機(jī)構(gòu)固收部門人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出，這單歷時(shí)一年之久的重整案，從債務(wù)規(guī)模來看不算最高，但是其重整難度卻相當(dāng)大，“一邊是遼寧國資控股的國有鋼企，一邊是江蘇地區(qū)的民營鋼企?？绲貐^(qū)重整談判外，管理人還要拿著方案與1000多家債權(quán)人談判博弈，債權(quán)人中也不乏實(shí)力雄厚的國家隊(duì)。最終能拿出各方都滿意的方案實(shí)在不易。”

　　對(duì)于重整的重要意義，錦程沙洲在公告中稱：“參與本次重整，系響應(yīng)國務(wù)院供給側(cè)改革及《東北振興‘十三五’規(guī)劃》等政策、規(guī)劃號(hào)召的重要舉措。錦程沙洲通過兼并重組的方式，對(duì)東北特鋼集團(tuán)的產(chǎn)線、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，有助于提升東北特鋼集團(tuán)的企業(yè)競爭力，創(chuàng)造江蘇省、遼寧省兩省合作典范，并有望打造經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下破產(chǎn)重整的典范案例，具有重要社會(huì)意義和經(jīng)濟(jì)意義。”

　　承諾5年內(nèi)消除同業(yè)競爭

　　值得注意的是收購報(bào)告書也指出了重整實(shí)施后，沈文榮控制的沙鋼集團(tuán)旗下子公司沙鋼淮特鋼與撫順特鋼之間或?qū)⒚媾R同業(yè)競爭問題。

　　據(jù)收購報(bào)告顯示，2016年全年，撫順特鋼銷售特鋼鋼材49萬噸，而淮特鋼銷售特鋼125萬噸。兩家公司在特殊鋼四個(gè)子品種合金結(jié)構(gòu)鋼、碳素工具鋼、高合金工具鋼、彈簧鋼的生產(chǎn)方面存在重合。

　　若從銷售區(qū)域來看，上述開兩家公司的合金結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)品在浙江市場存在一定程度上的銷售重合，但均不依賴浙江這一單一市場。對(duì)于碳素工具鋼、高合金工具鋼及彈簧鋼這三種撫順特鋼產(chǎn)量較小的產(chǎn)品，兩家公司也在江蘇、浙江等華東地區(qū)存在銷售重合。

　　為避免兩家上市公司出現(xiàn)同業(yè)競爭，錦程沙洲及沈文榮分別作出了承諾。其中，錦程沙洲明確，不會(huì)以任何形式直接或間接從事與撫順特鋼相同或類似業(yè)務(wù)，亦不以任何形式直接或間接從事與撫順特鋼產(chǎn)生實(shí)質(zhì)同業(yè)競爭關(guān)系的鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)。

　　“自本次重整完成之日起的五年內(nèi)，錦程沙洲將在符合相關(guān)法律、法規(guī)要求的前提下，通過行使股東權(quán)利采用包括但不限于資產(chǎn)出售、重組、吸收合并等方式對(duì)所控制的特殊鋼業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底整合，最終消除錦程沙洲所控制的特殊鋼業(yè)務(wù)間所存在的同業(yè)競爭。”

　　沈文榮也承諾稱，自本次重整完成之日起的五年內(nèi)，將在符合相關(guān)法律、法規(guī)要求的前提下，通過行使股東權(quán)利采用資產(chǎn)托管、出售、重組、吸收合并等等方式對(duì)所控制的特殊鋼業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底整合，最終消除本人所控制的特殊鋼業(yè)務(wù)間所存在的同業(yè)競爭。

　　《收購報(bào)告書》還透露，截至1月2日，錦程沙洲及其實(shí)際控制人沈文榮均沒有在未來12個(gè)月內(nèi)改變撫順特鋼主營業(yè)務(wù)或?qū)犴樚劁撝鳡I業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的計(jì)劃。

　　在分析師看來，目前東北特鋼的重整案已經(jīng)接近收官。這宗民營鋼企對(duì)國有鋼企的接盤重整，不僅為東北特鋼“輸血”帶來資金，更有望給這家老牌國企注入高效市場化的管理機(jī)制和強(qiáng)勁的盈利能力。

　　分析師認(rèn)為，在前兩年鋼鐵行業(yè)大力開展去產(chǎn)能及整頓出清地條鋼專項(xiàng)行動(dòng)的基礎(chǔ)上，2017年鋼材價(jià)格持續(xù)回升，這也為東北特鋼重整后順利生產(chǎn)運(yùn)營提供了有利的市場環(huán)境。

　　1月3日，中國人民大學(xué)破產(chǎn)法研究中心主任、北京市破產(chǎn)法學(xué)會(huì)會(huì)長王欣新在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)指出，“東北特鋼重整案的順利推進(jìn)，首先對(duì)東北特鋼重獲生機(jī)、振興東北經(jīng)濟(jì)起到了推動(dòng)作用。其次對(duì)東北地區(qū)鋼鐵、裝備等重工業(yè)行業(yè)實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也可以起到很好的示范作用。”

　　“破產(chǎn)法的實(shí)施落地，在中國不僅是法律問題，更關(guān)系到經(jīng)濟(jì)、社會(huì)問題。此次東北特鋼重整方案中，遼寧國資能放棄對(duì)東北特鋼的控股權(quán)讓民企入主，說明東北地區(qū)已經(jīng)開始重視并嘗試用市場化、法制化的手段（包括破產(chǎn)重整）來解決地區(qū)、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題。東北經(jīng)濟(jì)的振興，不僅需要政策、資金等外因，也需要靠市場化的理念和法制化機(jī)制等內(nèi)因來推動(dòng)。”王欣新強(qiáng)調(diào)。